中金公司稱二季度銅價下行風(fēng)險增加。我們預(yù)計，二季度國內(nèi)精銅需求反彈力度低于歷史同期水平，銅價下行風(fēng)險增加。 根據(jù)精銅進(jìn)口、產(chǎn)量及上海期貨交易所庫存變動數(shù)據(jù)推算，一季度國內(nèi)銅表觀消費(fèi)量同比增長37%，實際需求同比增加4.6%。表觀消費(fèi)量增長的主要推手是精銅進(jìn)口，一季度精銅進(jìn)口累計同比增長80%至107萬噸的歷史新高。我們認(rèn)為這主要是融資需求強(qiáng)勁的結(jié)果。 展望二季度，我們預(yù)計銅需求有所反彈，但幅度...