【中國制冷網】制冷劑景氣提升,二季度業(yè)績表現(xiàn)靚麗。2017年初以來,制冷劑及氟化工產品價格上漲,行業(yè)迎來景氣提升。2018年初,制冷劑價格在經歷了6個月的調整后,迎來新一輪上漲。上半年公司主要產品銷售價格亦較去年同期有較大漲幅。根據(jù)半年度經營數(shù)據(jù),上半年氟化工原料均價3770元/噸,同比上漲27.86%;制冷劑均價22989元/噸,上漲24.27%;含氟聚合物均價61565元/噸,上漲32.94%;食品包裝材料均價12900元/噸,上漲33.30%。此外受益于R32、R125等制冷劑產能的釋放,公司主要產品銷量有較快增長,制冷劑和含氟聚合物銷售分別增長20%、17%,產品的量價齊升帶動了上半年業(yè)績的快速增長。其中二季度實現(xiàn)收入40.89億元,同比增長14.51%,凈利潤6.3億元,同比增長84.21%?？紤]到去年二季度為全年業(yè)績高點,公司二季度業(yè)績表現(xiàn)堪稱靚麗。

　　制冷劑景氣有望維持高位。2016年底以來,受環(huán)保約束影響,制冷劑行業(yè)供需收緊,推動了價格快速上漲,景氣大幅提升。未來行業(yè)供需緊張的態(tài)勢有望延續(xù),一方面長期停產裝置復產難度較大,另一方面受環(huán)保政策收緊影響,制冷劑上游氫氟酸供給不足,副產鹽酸處理困難導致開工率下降。這些因素將長期限制制冷劑行業(yè)開工。2018年初以來,制冷劑價格迎來新一輪上漲,有望推動公司全年業(yè)績增長。

　　含氟聚合物與精細化學品空間廣闊。公司積極發(fā)展高端含氟聚合物、含氟精細化學品及電子化學品等高附加值業(yè)務,產品儲備豐富。上半年食品包裝材料、含氟聚合物產量分別增長18.2%、17.1%。非公開發(fā)行項目投產后,三代發(fā)泡劑替代品、含氟功能材料、PVDC高性能阻隔材料等產品產能繼續(xù)提升。此外公司與國家集成電路產業(yè)投資基金等聯(lián)合組建中巨芯科技有限公司,開展電子化學品業(yè)務,有望發(fā)揮各方的產業(yè)與資源互補優(yōu)勢,實現(xiàn)強強聯(lián)合。隨著新項目的陸續(xù)投產,公司在高端氟化工新材料、電子化學品等領域的競爭力將大幅增強,為公司培育長期的業(yè)績增長點。

　　產業(yè)鏈一體化與規(guī)模優(yōu)勢顯著。公司制冷劑規(guī)模領先,其中二代制冷劑產能10萬噸,位居國內第二,三代制冷劑產能國內第一。由于上游氫氟酸行業(yè)環(huán)保壓力較大,近年來供給大幅收縮,對氟制冷劑企業(yè)開工造成較大影響。公司自備氫氟酸產能,自給率達到50%,且周邊氫氟酸企業(yè)較多,具有配套優(yōu)勢。近期公司收購了9.4萬噸氯化鈣產能并計劃新建7.3萬噸項目,用于解決副產鹽酸的處理問題。屆時公司的產業(yè)鏈將進一步完善,環(huán)保壓力大幅減輕。