【中國制冷網(wǎng)】新能源上市公司的大小非們正在不斷地減持中大量套現(xiàn)，值得注意的是，目前的減持已經(jīng)涉及到相對成熟的風(fēng)能和市場非?？春玫墓夥＿@究竟是對估值擔(dān)憂而產(chǎn)生的套現(xiàn)沖動，還是新能源泡沫之下的理性選擇？

    大小非出逃

    6月18日，風(fēng)帆股份(600482.SH)發(fā)布公告稱，保定匯源(公司第二大股東)于2009年6月16日通過大宗交易方式減持其持有的公司無限售條件流通股份1000萬股，占公司總股本的2.17%，交易金額共計(jì)人民幣1.2億元。本次交易后，保定匯源持有公司無限售條件流通股27354000股，占公司總股本的5.93%。

    事實(shí)上，風(fēng)帆股份在6月份已經(jīng)有過多次大宗交易記錄，賣方營業(yè)部均為國泰君安總部，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從6月初至今，該營業(yè)部共通過大宗交易賣出4837萬股，合計(jì)套現(xiàn)近6億元。減持?jǐn)?shù)量對應(yīng)風(fēng)帆股份總股本的10.49%。風(fēng)帆股份在新能源板塊中知名度頗高，其鋰電池項(xiàng)目、薄膜非晶硅光伏項(xiàng)目為數(shù)家基金看好。類似不遺余力的減持，也發(fā)生在風(fēng)電龍頭金風(fēng)科技(002202.SZ)身上。

    6月1日到5日，金風(fēng)科技董事長、總裁等7名高管密集減持所持公司股份，合計(jì)賣出1813.91萬股，以成交均價(jià)計(jì)算，總計(jì)套現(xiàn)金額達(dá)6.06億元。其中董事長武鋼和總裁郭健分別套現(xiàn)約1.42億元、1.05億元。值得注意的是，上述高管減持，同時(shí)具備高管和大非兩重身份。

    近期，遠(yuǎn)興能源(10.52,-0.30,-2.77%)大宗交易也非常活躍，6月2日至10日，銀河證券北京月壇證券營業(yè)部共賣出2300萬股，套現(xiàn)2.5億元。

    由于上市公司并沒有披露上述大宗交易的賣方究竟是誰，尚不能判斷是否屬于大小非套現(xiàn)。但在之前的兩個(gè)月，遠(yuǎn)興能源股東上海證大投資發(fā)展有限公司通過集中競價(jià)交易方式，減持公司股份416萬股，占總股本比例為0.81%；后又通過大宗交易方式，減持公司股份1580萬股，占總股本比例為3.09%。

    減持背后

    “高管減持透露的信息說明，在價(jià)值與價(jià)格之間，他們做出了選擇，他們是z*知道企業(yè)真實(shí)情況的人，他們也是對行業(yè)z*具有發(fā)言權(quán)的人，當(dāng)他們選擇了賣出，一方面可能和他們的持股成本有關(guān)系，但我個(gè)人認(rèn)為，這更是他們對企業(yè)價(jià)值做出的判斷。”上海一位不愿具名的基金經(jīng)理向記者表示。

    事實(shí)上，高管密集減持的金風(fēng)科技目前已經(jīng)逐漸喪失國內(nèi)風(fēng)電老大的頭把交椅。

    中國風(fēng)能協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，2008年新增裝機(jī)容量中，華銳市場份額達(dá)22%居第一；金風(fēng)科技市場份額下滑7個(gè)百分點(diǎn)至18%，排在第二位。

    “從企業(yè)下降與行業(yè)逐漸成熟來分析，金風(fēng)科技高管的減持，價(jià)值判斷的因素更多一些?！鄙虾Ｒ晃恍磐谢侥蓟鸾?jīng)理認(rèn)為。

    值得注意的是，近兩個(gè)月，公募基金也對較為成熟的風(fēng)電行業(yè)采取了賣出的策略。在一季報(bào)中可以明顯看出，大成基金已經(jīng)開始了對金風(fēng)科技的逐步減倉。5月6日，風(fēng)電板塊全線大漲，金風(fēng)科技漲停。不過當(dāng)日深交所數(shù)據(jù)顯示，賣出前五名中四個(gè)是機(jī)構(gòu)專用席位，而且全部是清一色的單邊凈賣出。四個(gè)機(jī)構(gòu)席位賣出金額總計(jì)達(dá)到了1.27億元，占到了當(dāng)日賣出前五名賣出總金額的83%。

    保定匯源對風(fēng)帆股份的減持多少讓人有些意外。比起風(fēng)能，政策對光伏的扶持才剛剛開始。但從保定匯源的減持力度來看，其決心非常堅(jiān)定。

    風(fēng)帆股份是典型的公募、私募基金聯(lián)合挖掘的光伏品種，從2009年1月至今，風(fēng)帆股份從5元多起步，z*高上漲接近17元，半年上漲幅度接近240%。交銀系、信誠精萃、華夏優(yōu)勢增長在一季報(bào)中突然出現(xiàn)在其前十大流通股中，顯示機(jī)構(gòu)對其鋰電池、薄膜光伏電池前景的信心。

    但從業(yè)績上說，風(fēng)帆股份已經(jīng)嚴(yán)重泡沫化，由于新能源項(xiàng)目僅僅是“畫餅”階段，并未產(chǎn)生收益，風(fēng)帆股份的市盈率已經(jīng)接近500倍。

    而業(yè)界對政府的補(bǔ)貼政策有不同預(yù)期，海通證券認(rèn)為，“長期的補(bǔ)貼是不可能的，z*高補(bǔ)貼不超過20元/w，在目前的組件價(jià)格下，這一補(bǔ)貼相當(dāng)于初始補(bǔ)貼的一半左右，力度遠(yuǎn)大于韓國等新興光伏市場，同時(shí)也暗含國家的大力度補(bǔ)貼政策僅僅是激勵(lì)性政策?！?

    在當(dāng)今多數(shù)行業(yè)產(chǎn)能過剩的背景下，新能源看似無限美好的市場空間，卻加速了新能源泡沫形成的速度。

    海通證券6月18日召開的2009中期策略報(bào)告認(rèn)為，基于國際環(huán)境的壓力、能源安全的戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的需要，新能源領(lǐng)域的市場空間依然巨大。

    “(但)不可否認(rèn)，目前的新能源領(lǐng)域已經(jīng)找不到估值合理的品種，大小非退出，機(jī)構(gòu)也在退出。”上述不愿具名的基金經(jīng)理說，“對于產(chǎn)業(yè)資本來說，他們心中永遠(yuǎn)有一把尺子，那就是市值與重置成本之間的平衡?！?br />